券商中國
劉藝文
2025-06-14 17:36
A股正面臨波動行情，投資者該如何持倉布局？
6月13日，A股市場放量走低，滬指失守3400點，創業板指跌逾1%，北證50跌近3%。
以伊沖突下，石油石化、國防軍工等板塊護盤，新舊消費、醫藥生物等板塊則出現回落。
受訪人士認為，下周A股仍將維持近期以來的震蕩格局，建議投資者采取“攻守兼備”的策略。需密切關注中東局勢以及關稅摩擦等動態，若市場出現急跌，反而可能是加倉的良機。在持倉布局上，建議重點配置稀土等貿易戰受益板塊，以及配置黃金、軍工等板塊，以增強組合的防御性和彈性。
A股放量下跌
6月13日，市場虧錢效應較為明顯，指數、板塊和個股收跌居多。滬指收跌0.75%報3377點，創業板指收跌1.13%報2043.82點。科創50、滬深300、上證50跌幅均不超過1%，北證50跌近3%。個股跌多漲少，共計4477只個股飄綠，15只個股跌停；849只個股收紅，漲停股63只。
交易量能放大，今日成交額增至1.5萬億元。
板塊方面，31個申萬一級行業中，僅有石油石化、國防軍工、公用事業板塊護盤，通源石油、貝肯能源、中曼石油等8只石油石化個股漲停；晨曦航空、捷強裝備、北方長龍等國防軍工個股20cm漲停。消息面上，當地時間6月13日凌晨，以色列國防部表示，以色列對伊朗發動打擊。
17個板塊跌幅超過1%，煤炭、交通運輸、有色金屬、基礎化工等板塊微跌。
新舊消費領跌，美容護理板塊今日回落4.12%，年內漲幅收窄至11.27%。傳媒、食品飲料、輕工制造、醫藥生物板塊跌幅均超過2%。汽車、建筑材料、計算機、紡織服飾、商貿零售、社會服務等板塊也紛紛收跌。
可燃冰、油氣設服、核污染防治概念板塊領漲，海洋經濟、天然氣、頁巖氣概念板塊漲幅均超過1%，黃金概念、航母概念、軍民融合、空間站概念、天基互聯、海工裝備等概念板塊也逆勢飄紅。
超級真菌、AI語料、盲盒經濟、Sora概念、重組蛋白等相關概念板塊領跌，跌幅均超過3%。數字閱讀、數字哨兵、智慧政務、輪轂電機、谷子經濟等概念板塊回落幅度也較大，其中創新藥今日跌幅超2%，年內漲幅收窄至23.52%。
鴻風資產投資總監黃易向記者分析，今日A股震蕩下跌的主要原因有以下幾點：一是上證指數已經上行至3400點上方，接近前期高點3417點，此處壓力較大。昨日在券商板塊上漲的帶領下，市場仍未實現突破，表明市場本身存在調整需求；二是受外圍地緣政治的影響，以伊沖突存在繼續惡化的可能，原油價格飆升，進一步給全球通脹和經濟增長蒙上了陰影；三是避險資金涌入黃金，風險偏好迅速下降。
“受到伊朗地緣沖突影響，海外恐慌指數急升，亞太股市普遍大跌，這種情緒也波及A股。”融智投資基金經理夏風光也向《國際金融報》記者分析，本質上仍是3400點關口爭奪戰。本周指數上升到高位后，出現了連續兩次的帶量急跌，多空爭奪異常激烈。目前市場的謹慎情緒并不是無厘頭的，也不是空穴來風的，經濟周期從持續下跌到企穩回升本身就難以一蹴而就，更何況4月份以來受關稅擾動影響，市場對于業績增速的預期出現了分歧。從成交量來看，市場明顯缺乏大規模新增資金入場。
夏風光進一步指出，從中長期來看，當前的謹慎情緒反而有利于長期價值投資者。當前市場估值較低，隱含的預期回報較高。
如何持倉布局
在當前的波動行情下，投資者該如何持倉布局？
“預計下周A股仍將維持波動態勢。即便遇到整體下行風險，市場依然會有足夠的托底力量支撐。當前行業及概念輪動較快，如果難以把握具體行業和概念輪動的機會，建議以寬基指數為錨作網格交易，避免暴露過多的行業風險敞口。”中安鼎盛投資合伙人陳伯仲告訴記者，受以伊地緣政治風險影響，今天A股各大指數低開，但托底資金強烈，交易量也并未萎縮。今日A股午后跌幅一度擴大，但托底資金迅速介入，給予了市場非常明確的底部信心。
黃易預計，下周A股仍將維持近期以來的震蕩格局。若中東局勢進一步惡化，市場可能會快速探底，但下方支撐亦很強。因此，若遇市場急跌，反而可能是加倉的良機。在持倉布局上，建議配置黃金和軍工板塊，同時關注券商和科技板塊。
中航證券軍工團隊認為，對于軍工行業的研判，從節奏上看，下半年的表現有望優于上半年，業績有望逐季度環比提升。
“當前市場處于政策與資金博弈的關鍵窗口，投資者宜保持謹慎樂觀的態度，在控制風險的前提下，把握結構性機會。特別是稀土等具有戰略意義的板塊值得重點關注。”龍贏富澤資產總經理童第軼向記者表示，在當前震蕩市中，建議投資者采取“攻守兼備”的策略。首先，重點配置稀土等貿易戰受益板塊：中方對中重稀土的出口管制使稀土龍頭公司直接受益。稀土作為戰略資源，在貿易摩擦升級背景下，價格有望持續走強。其次，均衡布局防御與成長：關注黃金、高股息等避險資產，如石油石化、電力等板塊；逢低布局AI（人工智能）應用、固態電池等有政策支持的科技細分領域。
民生證券研究院首席經濟學家陶川告訴《國際金融報》記者，倫敦會談正式宣告中美談判進入稀土“威懾紀元”。本輪談判周期最大的發現是“稀土”這張牌的威力。由于美國難以尋找替代來源，預計其稀土“卡脖子”問題只能階段性解決，而后續中國的“稀土牌”仍將在關稅和地緣等問題上發揮重要作用。同樣，美國對于中國出口管制的放松也是可逆的。
陶川認為，本輪談判創造的緩和窗口期可能會持續到8月初，即中美關稅暫緩到期之時。在此期間，中美可以推進芬太尼等關稅協商。然而，對于美國而言，更重要的是利用這段時間騰出手來專注于與其他貿易對手的談判，以及解決國內動蕩時局和減稅難題。
