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康殷
2025-06-18 11:51
全球棉花市場或將迎來又一輪大增產，中國、巴西、澳洲等幾大主產區的棉花產量均有望增加。
國內市場，當下國內棉花基差堅挺，高等級棉花緊缺，關稅加征迫使部分企業轉用國內棉花，棉花庫存持續去化，基本面邊際好轉。業內專家一致認為，隨著今年10月新花上市，棉花基差有望回歸，棉價或將承壓。
值得注意的是，受原料供應端沖擊和終端有效需求不足的雙重施壓，棉紡織行業形勢嚴峻，尤其是今年上半年，行業承壓明顯，企業兩極分化加劇。
全球棉花大幅增產，新花上市棉價或承壓
在棉花供應過剩的格局下，棉價的走勢備受關注。由于加征關稅，近期進口棉窗口基本關閉，使得棉花庫存持續去化，棉花的基本面邊際有所好轉。
中華棉花集團有限公司總經理楊嘉陵指出，當前國內棉花基差堅挺，反映供需結構性矛盾，尤其是高等級棉緊缺，目前國內棉花現貨市場基差逐步向期貨市場靠攏，目前基差已接近期貨倉單的升水水平，進一步上漲空間有限。未來需關注6—9月紡織淡季的消費數據，若需求持續疲軟，基差可能承壓。
“目前低棉價刺激采購，且關稅加征迫使部分企業轉用國內棉花，使得國內棉花的用戶群體增加、消費轉好。當前消費呈現出棉花強棉紗弱的態勢，下游傳導不暢，但低價棉花仍具吸引力。”上海數智世界工業科技集團副董事長劉一方說。
廈門建發輕工紡織原料事業部總經理戰海濤也表示，目前國內棉花供應緊張，基差回歸需通過新花上市或政策干預。外盤則呈現出四大特征，分別是大供應、迷消費、強支撐、弱驅動，棉價或以區間震蕩為主。
“全球新年度棉花將大幅增產，包括中國、巴西、澳洲等主要產地，新花基差和收購價應低于去年，短期（10月前）700元/噸基差可接受，長期偏高?！睉鸷f。
中國紡織棉花事業部副總經理朱晛華也認為，當前倉單以內地庫國內棉花為主，升水較高。新花基差預計低于當前水平，收斂過程需關注產量、政策及貿易商競爭。從全球來看，今年是增產年份，USDA平衡表供略大于需，外盤價格低于美國種植成本但高于巴西成本，宏觀不確定性（關稅、美元信用等）將是主要擾動因素。
中國棉花協會發布的數據顯示，今年全國棉花種植面積達到4482.3萬畝，黃河流域、長江流域棉花種植面積保持穩定，新疆棉花種植面積達4090萬畝，同比增長3.3%。當前新疆棉花區長勢良好，5月底新疆大部棉花進入現蕾期。進入6月后，全疆平均氣溫較常年略偏高，降水較常年偏少，氣象條件對棉花生產較有利。
利潤率持續低位，棉紡業加速洗牌
“棉紡織行業目前面臨行業平均利潤率持續低位運行、終端有效需求不足、國際形勢復雜嚴峻等挑戰帶來的壓力，行業洗牌將進入加速期。同時新疆產能擴張之下產業區域結構面臨調整重塑，內地企業需尋求破局路徑。”中國棉紡織行業協會會長董奎勇表示。
數據顯示，2023—2024年規模以上棉紡織營業收入收縮至萬億元以內，占紡織行業的比重降至20%以內，相較于2016年巔峰時期規上棉紡織營收最高超過2萬億元時幾乎腰斬。2013—2017年，規上棉紡織營收占紡織行業比重在31％左右；利潤方面，2024年規模以上棉紡織利潤總額僅為217億元，占紡織行業的比重為11%。營收和利潤總額均為2011年以來最低值。
值得注意的是，規模以上棉紡織企業的營業利潤率持續走低。數據顯示，2022年—2024年，利潤率從3.09%降至2.41%，連續三年創下新低；2025年1—4月，規模以上棉紡織企業的營業利潤率降至1.82%，再創新低。
另一方面，棉紡織企業的虧損面進一步擴大。2025年1—4月，規模以上棉紡織企業的虧損面達到28.1%，較2024年的22.5%上升5.6%，行業虧損面創下新高。
針對當前行業困境，董奎勇提出八點發展倡議，他表示要優化產業結構，加強科技創新和綠色發展，引領健康時尚潮流，并通過人才培養、融入全國統一大市場建設等方式，多措并舉維護產業發展信心，提升行業形象，共建產業現代化體系。
董奎勇認為，盡管面臨各種外部風險和挑戰，棉紡織向前發展依然具有堅實基礎、諸多優勢和巨大潛能，行業長期向好的趨勢不會改變。下階段，行業將進一步把握宏觀政策，發展新質生產力，深化產業轉型升級，推動高質量發展，同時強化行業自律，防止內卷式惡性競爭。
排版：汪云鵬?????????
校對：楊舒欣
